增长放缓的主要原因是 AI 产品收入放缓较快。在年报运营数据全不披露的情况下，海豚君推测 AI 原生 to C 产品如 Talkie 等，在降营销预算的情况下，本质是靠模型的大迭代和出圈来实现用户的大规模扩张的。但四季度实际并没有基座模型级别的大迭代，用户付费率并没有大幅拉升。
В Москве прошла самая снежная зима14:52
，这一点在体育直播中也有详细论述
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Add in the risks of higher inflation, interest rates and a possible dent to growth and she could risk breaching her self-imposed financial rules. This is her pledge to only borrow to invest and not to cover day-to-day spending costs.
2026年2月23日14时45分，牛被众人抬上沟壑的一面山坡。南方周末记者郑丹摄